COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO “CCPP O WACC”
También conocido como WACC (Weighted Average Cost of Capital), es una tasa de
descuento que mide el costo promedio que han tenido nuestros activos operativos, en
función de la forma en que han sido financiados, ya sea a través de capital propio
(Patrimonio) o recursos de terceros (Deuda). Se expresa como una tasa anual, tiene en
cuenta la totalidad de la estructura de capital (pasivos más patrimonio) de la empresa, e
involucra los ajustes pertinentes de conformidad con las tasas impositivas vigentes.
Se entiende como la tasa mínima de rendimiento requerida por la empresa para sus
inversiones y se emplea comúnmente en la valoración de empresas, para descontar los
flujos de caja futuros generados por la firma. Al descontar (traer a valor presente los flujos
de caja futuros) con el WACC se puede estar en capacidad de demostrar si un proyecto o
inversión es rentable, es decir, si el proyecto dará retornos que compensan las inversiones
realizadas.
En concordancia con lo planteado por (Mascareñas, 2001) el WACC representa la mínima
tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que
componen su pasivo, con objeto de mantener a sus inversores satisfechos evitando,
paralelamente, que descienda el valor de mercado de sus acciones.
ECUACION DEL WACC
WACC=WdKd
(
1−T
)
+WpKp
Donde;
Wd
: Participación % de la deuda financiera.
Autor: Luis Ángel Meneses C.
Kp
: Costo de la deuda financiera.
T: Tasa de impuestos vigente.
Wp
: Participación % del patrimonio.
Kp
: Rentabilidad esperada por los accionistas. Generalmente se utiliza para obtenerla el
método CAPM.
Ejemplo N°1:
La empresa ABC, tiene a la fecha pasivos por $60 millones y patrimonio por $40 millones. La tasa
de rentabilidad mínima exigida por los inversionistas es del 14% y la tasa de interés bancario es del
12%. Si la tasa de impuesto a la renta es del 33% ¿cuál es el costo de capital promedio ponderado?
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